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金價升勢未變 2799美元有支持

上周，美元指數大幅走低，連續兩周下跌；國際原油五周連陰，現貨黃金則七連陽，再創歷史新高。市場聚焦美國總統特朗普的對等關稅政策、美國巨集觀數據、美聯儲推遲降息預期、美俄烏和談進展等因素影響，全球貿易形勢不確定性加劇，令美元承壓，黃金避險需求被提振。

關稅戰推動漲勢

過去一周，特朗普簽署關稅備忘錄引發貿易戰擔憂，投資者押註關稅政策帶來的經濟不確定性及報復性關稅風險，推動黃金在2025年已創下8個紀錄峰值。美聯儲主席鮑威爾稱經濟強勁、通脹超2%，不急於降息。美國1月未季調CPI（消費物價指數）年率錄得3%，核心CPI月率0.4%，PPI（生產物價指數）年率3.5%，均超預期；通脹超預期或延長加息暫停期，令黃金短期承壓；但零售銷售環比下滑0.9%，通脹數據澆滅降息預期，零售數據又點燃降息押註，數據分化令美聯儲降息前景不明。美國推動俄烏和談，避險情緒降溫，促使部分投資者獲利了結，但全球貿易形勢不確定加劇，關稅戰仍是推動現貨黃金上漲關鍵因素。

本周美國巨集觀數據相對清淡，但若數據疲軟，可能加劇黃金避險需求。美聯儲將公佈會議紀要，其對經濟放緩的回應是影響黃金走勢關鍵。此外，特朗普政府可能出台新政策，預計繼續支撐貴金屬價格。短期金價有震盪修正要求，中長期上行趨勢未改。

技術分析，黃金周線BOLL通道擴張，KD高位死叉；日線圖BOLL通道收窄，KD死叉，短期有震盪修正，整體趨勢向上。關鍵支撐在每盎司2799至2838美元，調整不破2799美元仍有反攻機會；重要阻力每盎司2922至2961美元，突破企穩2961美元有望再上。

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