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金價震盪下探 支持位4402美元

上周美匯微漲，原油價格大幅下跌，現貨黃金承壓收跌。美伊談判反覆、油價高企及巨集觀數據推高加息預期，使美元與美債走勢波動，貴金屬受壓收跌。本周除緊盯地緣局勢外，還需重點關註歐美等國關鍵巨集觀經濟，尤其是美國通脹數據。同時多國央行官員講話釋放的政策信號，容易牽動匯率、債市大幅波動，各類因素都會對整體金融市場走勢產生影響。

過去一周，伊朗局勢圍繞美伊談判、霍爾木茲通航及地區軍事對峙。伊朗消息人士稱分歧收窄但未達成協議，鈾濃縮計劃與海峽掌控權是爭議核心；美國表示談判有進展但未達標；伊朗與阿曼商討船隻通行費方案遭特朗普反對，同時警告伊朗發展核武將採取極端舉措。周五布蘭特原油報104.31美元、紐約期油報99.75美元，高油價推升全球通脹預期，強化美元與美債收益率，壓制無息黃金。此外美國5月密歇根消費者情緒終值降至44.8，1年及5年通脹預期均升；通脹壓力升溫，美聯儲沃勒稱短期不加息，主張維持利率穩定。受美元走強、高油價及地緣避險相互制衡，金價受阻於關鍵阻力位。

市場料美聯儲年底加息

本周重點關註地緣局勢、通脹數據及央行動態。中東衝突雖現緩和跡象，但特朗普面臨黨內強硬派壓力，伊朗亦警告若再遭襲將開啟「戰鬥3.0」；疊加俄烏緊張局勢持續，地緣風險仍有發酵空間。中東衝突推高油價，通脹黏性超預期，若歐美核心通脹數據持續居高，或延緩央行寬鬆節奏，壓制風險資產。高燃料成本傳導至供應鏈，迫使各國央行維持高利率、收緊貨幣政策。美聯儲主席沃什就職，稱加息與降息「五五開」，市場預計年底加息。本周歐、美、日央行官員講話若釋放政策轉向信號，或引發匯率及債市波動，直接影響貴金屬走勢。

技術分析，周線金價向BOLL下軌回抽、KD死叉；日線BOLL向下、KD金叉，短期仍有震盪下探跡象。下方關鍵支撐4402-4493美元，破4402繼續下探修正；上方阻力4643-4698美元，站穩4698美元才有上行發力空間。

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